北京商报快讯

记者廖蒙报道，央行即将实施新一轮的买断式逆回购操作。根据7月14日中国人民银行发布的公告，为确保银行体系流动性的充沛，央行将在2026年7月15日启动总额达14000亿元的买断式逆回购，利率招标方式固定，中标价位多样，期限长达6个月（即184天），到期日期为2027年1月15日，节假日顺延。

据Wind资讯显示，7月15日将有9000亿元6个月期买断式逆回购到期。此次操作完成后，7月份6个月期买断式逆回购将净投放5000亿元。据北京商报记者观察，这是自2月份以来6个月期买断式逆回购首次出现净投放的情况。

在中长期资金投放方面，7月6日，央行还进行了10000亿元3个月期买断式逆回购操作，相较于8000亿元的到期量，增加了2000亿元的投放量。据此计算，7月份两个期限的买断式逆回购共计净投放7000亿元，相较于上个月净回笼2000亿元有所增加。

东方金诚首席宏观分析师王青对7月份两个期限品种的买断式逆回购操作恢复净投放表示，原因主要在于市场利率近期的回升，其中DR001和DR007均已接近政策利率（1.4%），商业银行（AAA级）1年期同业存单到期收益率也有所提升。这显示出前期市场流动性较为宽松的状况已经转变。7月买断式逆回购操作的净投放有助于保持市场流动性充足，防止市场利率过度上升，稳定市场预期。

王青进一步指出，从过去两周的数据来看，预计7月份政府债券融资量将会显著增加。央行7月买断式逆回购的加量续作，有利于政府债券的顺利发行，体现了货币和财政政策的协同效应。

2026年下半年，央行在6月最后两个交易日启用隔夜逆回购这一新工具，合计投放了9000亿元。进入7月，公开市场操作由前期的缩量回笼转为“短收长投”的分层调控策略。面对月中税期和政府债券集中缴款带来的资金面快速收紧，央行在7月13日和7月14日分别操作了2240亿元和2365亿元7天期逆回购，单日净投放规模分别为2170亿元和2265亿元。

Wind数据表明，截至7月14日收盘，DR001的加权平均利率报1.3931%，日内上升2.09个基点；DR007的加权平均利率报1.4044%，日内上涨0.23个基点，整体位于政策期望的均衡区间。

中信证券首席经济学家明明指出，进入7月以来，资金总体保持稳健，但由于7月税期较早，中旬资金整体出现边际收紧趋势。央行本周逆回购操作转向净投放，同时6个月期买断式逆回购由上个月的等额续作转向5000亿元的大幅净投放，一方面是为了对冲近期流动性波动，另一方面也是为了稳定市场信心。展望未来，预计央行7月份的操作将更加宽松，后续中期借贷便利（MLF）和国债买卖等长期流动性工具的投放可能会保持积极的操作方法。

关于后续货币政策的走势，王青预测，三季度宏观政策的逆周期调节力度将加强，包括加快政府债券发行，推动8000亿元新型政策性金融工具的落地生效。这意味着，后期买断式逆回购有望持续加量续作，以支持政府债券的发行和银行配套信贷投放。这也是下半年货币政策加大逆周期调节力度的关键着力点。稳增长政策有望持续加强，除了恢复中期流动性的净投放外，下半年货币政策在降息降准方面也有一定的操作空间。