经济转型期金融数据亮眼，社融规模显著增长

在中国经济由高速增长阶段向高质量发展的新阶段转变时，金融对实体经济的服务不仅表现在总量的增长，更体现在质量的提升。人民银行最新发布的2026年上半年金融统计数据揭示了这一点。报告显示，截至6月，广义货币供应量M₂同比增长8%，而社会融资规模存量同比增长7.4%，均超出了名义GDP的增速。

当前，社会综合融资成本维持在较低水平。6月企业新发放贷款的加权平均利率约为3%，同比下降20个基点；个人住房贷款利率约3.1%，与去年大致持平。人民银行副行长邹澜在新闻发布会上强调，金融运行的重要宏观金融指标显示出货币政策的适度宽松状态，社融条件宽松，金融服务实体经济效率不断提升。

企业直接融资比例上升，融资渠道多元化

上半年社会融资规模增量累计达20.84万亿元，显示社融结构正向多元化发展。金融机构对实体经济的净信贷支持为10.76万亿元，而政府债券净融资达到6.44万亿元，均显示出对实体经济的强力支持。

企业债券融资和股票融资等直接融资方式对社会融资规模增量的贡献日益增加。上半年，非金融企业债券净融资2.07万亿元，同比增加9167亿元；股票融资2933亿元，同比增加1224亿元。这两者合计占社会融资规模增量的11.3%，较去年同期提高5.6个百分点。

温彬，民生银行首席经济学家认为，随着金融体系的深化改革和经济的转型升级，直接融资将在现代化产业体系和科技自立自强中扮演重要角色。

贷款增速放缓，债券融资增加

截至6月底，人民币贷款余额为282.63万亿元，同比增长5.2%。今年以来，贷款增速有所减缓，而债券融资明显增加，这可能预示着融资结构的长期性变化。人民银行货币政策司司长谢光启指出，货币信贷将从外延式扩张转向内涵式发展，贷款“降速提质”可能成为新常态。

金融对实体经济的支持体现在结构优化上。企（事）业单位贷款上半年增加11.13万亿元，其中中长期贷款增加5.55万亿元，显示出金融对实体经济稳定的资金支持。此外，普惠小微贷款、工业中长期贷款和不含房地产业的服务业中长期贷款增速均超过各项贷款增速。

谢光启表示，金融对实体经济的支持力度依然稳固，企业贷款利率处于历史低位。

货币政策框架优化，注重价格型调控

面对经济和融资结构的变化，央行正在优化货币政策框架，减少对数量型目标的依赖，转向以价格型调控为主，以营造适宜的货币金融环境。央行运用多种货币政策工具保持流动性充裕，并增强货币市场利率调控的精准性。

央行将综合运用存款准备金、逆回购、MLF、国债买卖等工具保持流动性充裕，并根据宏观经济和物价走势引导利率水平，保持社会融资成本低位运行。央行还将继续发挥结构性货币政策工具等其他政策的作用，以提升金融市场稳定性和韧性。

政策的协同发力，结合改革创新与风险防控，将对实体经济的结构转型升级提供持续有力的支持。